总书记这样和大学生谈心

广发证券的投行业务管理总部联席总经理何宽华在书面采访中表示，一季度A股市场上以定增为主的再融资规模占股权融资比重超过90%。

柔性显示方面，包括新纶科技、东材科技、大富科技。锂电池概念股：启迪桑德、新宙邦、沧州明珠等。

《魔兽》零点场票房创纪录或引爆影视股 A股多家上市公司有望分享《魔兽》电影的盛宴。彩票方面互联网彩票重启需要依靠监管层自上而下推动，政策发酵期仍在持续，三季度是非常重要的时间窗口。长江商报记者综合多家机构观点统计，结合以往来看，欧洲杯期间A股可能表现较弱，但仍有结构性的热点机会。鸡尾酒产业A股相关概念股有水井坊、百润股份、古井贡酒、黑牛食品等公司。比赛受益概念股迎布局良机 综合多家券商观点，欧洲杯相关概念股主要有两类： 第一是消费类股票。

组件方面，包括天通股份、士兰微、长信科技等。广证恒生指出，7 月是国产电影保护月，预计67月份票房数据有望反弹，建议关注影视板块相关个股光线传媒、美盛文化、共达电声、华谊兄弟、华策影视和万达院线。赛事期间具有转播权的电视或网络媒体收视率将大幅增加。

华谊兄弟5月10日也在投资者关系互动平台上表示，公司将参与《魔兽》全球票房分成，浙报传媒旗下的战旗TV将直播魔兽电影的首映。包括重庆啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒等。上游材料方面包括万润股份、南大光电。地区性的显示器相关公司包括京东方、华东科技、深天马，它们近日的股价表现均不俗，主要由于市场对板块的关注度提高

公司方面表示：鉴于上市公司本次交易首次停牌日(2015年4月13日)后我国A股资本市场发生较大变化，上市公司的股票价格相比最初确定的发行价格发生重大变化，市场走势已触发本次重组方案中发行价格调整机制。去年同期，完成现金定增是 189家，合计募集资金2722.58亿元。

伴随着股市的震荡，IPO也一度暂缓，7-10月，新股发行被速冻，而在11月恢复IPO之后，IPO也没能迅速解冻。资本市场的变化不仅使调整定增规模得案例不断增加，也有不少定增半途而废，资本市场的变化成为了上市公司放弃定增的主要原因。6月7日，证监会官网发布的并购重组委审核结果公告，暴风集团（300431.SZ）通过发行股份方式，作价31亿元收购三家公司的申请未获通过。全年来看，整个2015年的股权融资的募资规模创出历史新高，达到15216.76亿元，较位列第二的2010年的 9644.87亿元募资额超出逾50%。

数据显示，在最近一年实施完成定增的633家公司中，有283只个股出现过破发，截至2016年6月6日，股价跌破定增发行价的有110家，占比约17.38%。Wind数据显示，2015年上半年，共有322家上市公司发布定向增发预案，募集资金达到5402.68亿元，相比于2014年有了显著的提升。面对定增价格破发的尴尬局面，在现行市场规则条件下，价格倒挂的公司只能选择通过大股东增持或者调整定增方案的来保证再融资的顺利进行。月满则亏，2015年上半年，在牛市的带领下，融资再融资额一飞冲天，热情高涨，但是6月的股灾给热情似火的市场浇了一盆冷水。

标签：史上 监管 融资 上市公司 元责任编辑：吴择 吴择。2015年上半年，A股融资市场在股指暴涨的助推下一度热火朝天，融资额呈现出一飞冲天的态势。

数据显示，2015年全年，A股市场上发生了共79起以借壳为目的的重大资产重组，其中，涉及交易金额高达5505亿元，其中更是不乏交易金额巨大的资产重组，百亿级别的估值逐渐面世。融资再融资火爆 去年，A股融资以及再融资在整年看来都很火爆。

随着监管层态度的变化，上市公司的定增方案也迅速产生改变。今年以来，伴随着股指波动逐渐减小，以及监管力度的不断加强，A股融资市场正在逐步走向理性化。上海一位券商人士对经济观察报说。而下半年，股灾的到来使得IPO一度暂缓，随后，新股发行保持在一个相对平稳的状态，再融资则是依旧火热。数据显示，自下半年共有535家上市公司发布定增预案，其募集资金总额达到8189.055亿元，而2015年12月更是定增的高峰期，在一个月中，共有155家上市公司发布增发预案，其募集资金总额达到3324.367亿元。恢复IPO后至今，新股发行募集资金总数为66.006亿元。

有统计显示，今年以来放弃并购重组的公司中，有33家上市公司的并购重组涉及跨界。随着大盘上涨，新股发行数量不断上升，数据显示，IPO的热情在5、6月份达到顶峰。

Wind数据显示，截至目前，整个2016年新股发行家数为58家，募集金额为27650亿元。三是募集资金规模最好不超过最近一期净资产，募集资金可以补充流动性，但要测算合理性，测算过程可以用过去几年最高的收入增长率。

当周审核的4家IPO企业，有3家未被否，当周过会率骤降至25%。尤其是2015年上半年，在牛市的带动下，各路资金跑步进场，共同分享牛市的盛宴，融资再融资风生水起。

而下半年以来，伴随着股市低迷震荡，IPO哑火，增发则在第四季度创出融资新高，但频繁破发所带来的下调发行规模和增发流产却成为常态。走向理性化 上市公司主动放弃定增，多是由于市场变化，但是除了因市场变动而放弃定增外，今年以来，监管层不断加强对定增的监管也使得不少上市公司更加审慎地对待这一事项，再融资市场正在逐步走向理性化。今年以来，沪深两市完成现金定增的公司家数为175家，合计募集资金2336.63亿元。审核意见为：标的公司盈利能力具有较大不确定性。

Wind数据显示，5月和6月分别有44家了48家公司完成了A股首发，其中，6月成为2004年始发行IPO数量最多的一个月，当月新股募集资金更是高达641.318亿元，几乎快要超过2014年的募资规模。对比去年同期，不管是从完成定增公司家数，或是完成定增规模来看，都没有较为明显的下降。

相比于股灾对新股发行的打击，上市公司对于定向增发的热情丝毫没有受到影响。为了保证再融资的顺利进行，更多的上市公司选择调整增发规模。

鼓励以发行期首日为定价基准日，这类交易如审核无重大问题，直接上初审会。其中，仅有约21%的定增标的因收购重组标的难以达到收购条件、与标的公司存在不可调和的分歧而叫停并购重组预案。

有报道显示，去年10月底召开的保荐代表人培训会议上，监管层强调了三条关于非公开发行的窗口指导意见：一是长期停牌的（超过20个交易日），要求复牌后交易至少20个交易日后再确定非公开基准日和底价。除了新股发行这一融资渠道外，牛市的到来也让定向增发市场越发火爆。例如，今年5月15日北方创业公告称，决定对发行价格进行调整，下调比例为28.12%，调整之后的发行股份购买资产的股份发行价格为13.50元/股*(1-28.21%)，即为9.71元/股。相较于千军万马过独木桥，另一些企业另辟蹊径，通过并购重组来完成资产证券化和融资，成为一个现实的选择。

与新股发行类似的是，定向增发公司数量和募资规模也在6月份达到了最高点，6月，共有67家上市公司完成定向增发，实际募集资金达到1769.181亿元。除了12月，其他时间的IPO数量有了明显减少。

Wind数据显示，2015年上半年共有193家上市公司完成IPO，融资总额达到1465.573亿人民币。再融资受挫 虽然不少上市公司的确需要增发融资来为企业输血，但是伴随着下半年A股市场发生变化，自去年7月开始，调整定增方案和放弃再融资也成为了上市公司常态化的选择，暴跌之后，市场对于再融资更加谨慎。

据Wind数据统计，去年，两市有50家公司终止了增发计划，而今年以来，放弃定向增发的上市公司呈现明显上升态势，数据显示，截至5月20日，2016年A股累计有131宗定增预案停止实施，涉及90家上市公司，平均每周有5-6个定增标的的项目被停止实施。证监会新闻发言人张晓军近日表示，证监会重点关注上市公司并购重组业绩承诺的履行及信息披露的合规情况，下一步，将继续强化并购重组业绩承诺的信息披露监管，对违法违规事项发现一起查处一起。